3 ações mais atingidas pela postura de “maior por mais tempo” do Fed

Estamos todos familiarizados com o bordão deste mês – “mais alto por mais tempo.” A promessa do Fed de manter as taxas elevadas até (potencialmente) 2026 assustou os investidores e os mercados reagiram em conformidade. O S&P 500 caiu quase 5% desde o anúncio, mas mais problemas podem estar por vir.

Taxas mais altas representam um risco para as ações em dois princípios principais. Primeiro, a estruturação de capital normalmente exige que as empresas detenham um determinado montante de dívida. Empresas não lucrativas e centradas no crescimento (como ações de tecnologia) geralmente dependem mais de dívidas. O aumento das taxas significa que os custos dos seus empréstimos são mais elevados e conduzem ao risco de incumprimento.

Ao mesmo tempo, taxas mais elevadas significam que os activos de rendimento fixo geram retornos maiores do que o habitual. As ações são inerentemente mais arriscadas do que obrigações, CDs e contas de poupança – se os investidores puderem obter rendimentos mais elevados com risco reduzido, retirar dinheiro das ações é algo óbvio.

Para esse efeito, estas três ações são as que mais perderão, uma vez que as taxas permanecem mais elevadas durante mais tempo.

Workiva (WK)

Gráfico de um homenzinho de calça amarela e camisa azul se equilibrando em uma seta curvada para baixo representando ações para vender.  ações a evitar em agosto

Fonte: shutterstock.com/Ink Drop

Workiva (NYSE:WK) opera como uma empresa de software especializada com foco em relatórios financeiros, auditoria ESG e soluções de gerenciamento de risco. Embora a ação tenha registado um crescimento significativo este ano, registando um aumento notável de 20%, as taxas de juro elevadas e o seu posicionamento financeiro justificam uma segunda análise desta ação.

No segundo trimestre de 2023, Workiva relatado receita total no valor de US$ 155,0 milhões, significando um aumento de 18% em comparação com o período correspondente em 2022. No entanto, existem preocupações iminentes à medida que a empresa enfrenta problemas crescentes de dívida e fluxo de caixa.

Mais notavelmente, a Workiva se encontra onde seus passivos de curto prazo quase igualam ou excedem seu saldo atual de caixa e contas a receber. À medida que os custos do serviço desta dívida continuam a aumentar, representa um risco considerável para a estabilidade financeira da empresa.

O risco torna-se evidente quando se examina o índice de cobertura de juros da Workiva, que mede a capacidade de uma empresa de fazer face às despesas com juros exclusivamente a partir dos lucros. Workiva’s índice de cobertura de juros é um preocupante -16,91, indicando que a empresa não pode cobrir as suas obrigações de dívida existentes apenas com os lucros.

Embora esta estrutura de capital possa ter sido sustentável numa era de crédito prontamente disponível, o actual panorama de prudência financeira coloca este stock em risco de potencial incumprimento num contexto de taxas mais elevadas.

ETF de títulos do Tesouro iShares de mais de 20 anos (TLT)

Vários títulos do Tesouro dos EUA empilhados uns sobre os outros.

Fonte: larry1235/Shutterstock.com

Embora alguns ETFs de títulos se beneficiam de taxas de juros mais altas, ETF de títulos do Tesouro iShares com mais de 20 anos (NASDAQ:TLT) não é um. Lembre-se de que os preços dos títulos caem à medida que os rendimentos aumentam, e os aumentos dos rendimentos são em grande parte impulsionados pelo sentimento dos investidores com base nas taxas atuais. Assim, o aumento das taxas significa que os preços das obrigações – e os preços dos ETF também caem.

O TLT já está no nível mais baixo em uma década e poderá haver mais desvantagens em breve. Taxas mais elevadas durante mais tempo manterão a pressão descendente sobre os preços das obrigações de prazo mais longo. O TLT é um substituto típico para investidores de varejo que evitam comprar títulos diretamente e se movimentam ao lado de amplos mercados de títulos em conformidade.

Na verdade, a recente redução da TLT é a sua maior já registrado. Apesar do risco evidente, os investidores otimistas estão inundando o ETF. O ETF viu mais de US$ 15 bilhões adicionados para o fundo este ano. Essa entrada provavelmente se baseia na esperança de que cortes ou pausas nas taxas causem uma recuperação dos títulos. Embora possível, esse não é um cenário provável no futuro próximo.

Apesar do preço reprimido das ações, a vantagem de investir em TLT é que ele oferece uma distribuição mensal de pagamento de juros. O fundo também tem um índice de despesas baixo de 0,15%, o que permite manter uma porcentagem maior do seu investimento.

Atualmente, o TLT rende um pouco mais de 3%. Se reinvestir as distribuições, poderá reduzir a sua base de custos e posicionar-se para uma recuperação das obrigações – mas isso poderá demorar muito tempo a acontecer.

Participações iniciais (UPST)

Pessoa segurando um smartphone com o logotipo da empresa fintech norte-americana Upstart Network Inc. (UPST) na tela em frente ao site.  Concentre-se na tela do telefone.  Foto não modificada.

Fonte: T. Schneider/Shutterstock.com

Participações iniciais (NASDAQ:UPST) encontra-se numa posição desafiadora, com uma série de declínios de desempenho, e as preocupações económicas iminentes não são um bom presságio para as dificuldades do preço das suas ações. Em julho, as ações atingiram o pico, beneficiando do impulso gerado pela crescente popularidade da inteligência artificial (IA). Grande parte dos negócios da Upstart gira em torno de análises baseadas em IA, especialmente em empréstimos privados.

No entanto, a principal proposta de valor da Upstart reside na concessão de empréstimos a indivíduos que possam ter dificuldades em obter financiamento através dos canais tradicionais. Essa característica coloca a ação em posição precária, principalmente quando as taxas de juros permanecem mais elevadas por mais tempo. Este período prolongado de taxas de juro elevadas não só aumenta o custo da dívida da empresa, mas também aumenta o risco de incumprimento entre os seus mutuários.

Atualmente, as taxas de juros dos empréstimos pessoais da Upstart podem ir até tão alto quanto 35,99%, e há potencial para que subam ainda mais à medida que a empresa enfrenta os custos crescentes dos seus empréstimos. Enquanto isso, inadimplência em empréstimos ao consumidor estão aumentando, aproximando-se de níveis não vistos em quase uma década. Ao mesmo tempo, dívida de cartão de crédito do consumidor atingiu um ponto mais alto. A combinação de encargos de dívida substanciais, taxas de juro crescentes e incumprimentos crescentes dos consumidores apresenta um desafio assustador que poderá esmagar este stock.

Na data da publicação, Jeremy Flint não ocupava cargos nos valores mobiliários mencionados. As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade do redator, sujeitas ao InvestorPlace.com Diretrizes de publicação.

Jeremy Flint, graduado em MBA e redator financeiro qualificado, é excelente em estratégia de conteúdo para gestores de patrimônio e fundos de investimento. Apaixonado por simplificar conceitos complexos de mercado, ele se concentra em investimentos em renda fixa, investimentos alternativos, análise econômica e nos setores de petróleo, gás e serviços públicos. O trabalho de Jeremy também pode ser encontrado em www.jeremyflint.work.

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