As ações da Arm registram terceira perda diária com o burburinho do IPO fracassando e os vendedores a descoberto pairando

Por Sinéad Carew e Lewis Krauskopf

(Reuters) -As ações da Arm Holdings fecharam em queda de 4,9% na terça-feira, em sua terceira queda diária nas primeiras quatro sessões da ação como empresa listada, à medida que o interesse dos investidores diminuía na maior oferta pública inicial (IPO) do ano até agora .

Com os vendedores a descoberto buscando lucrar com a ação, ela fechou em US$ 55,17 depois de atingir uma alta de US$ 69 na sexta-feira. O designer de chips, no qual o Softbank detém uma participação de cerca de 90%, fechou a US$ 63,59 na quinta-feira, quase 25% acima do preço de seu IPO de US$ 51.

As ações da Arm tiveram desempenho inferior ao do índice de semicondutores da Filadélfia, que fechou em queda de 0,96% na terça-feira, com o aumento dos rendimentos dos títulos pesando sobre setores em crescimento, como o de tecnologia.

Os investidores também estavam monitorando o serviço de entrega de alimentos Instacart, outro IPO de alto perfil, que encerrou sua sessão de estreia em US$ 33,70, cerca de 12% acima do preço de US$ 30 do IPO.

Na terça-feira, a Redburn Atlantic, uma empresa de pesquisa e negociação de ações, lançou a cobertura da ARM com uma classificação “neutra” e um preço-alvo de US$ 50, argumentando que recomendar a ARM nas avaliações atuais exigiria “maior convicção em uma aceleração de lucros plurianual de um base fraca (ano completo de 2023).

Embora os investidores otimistas depositem suas esperanças nas ações sob demanda, ligadas a um aumento no interesse em inteligência artificial (IA), Daniel Morgan, gerente de portfólio da Synovus Trust em Atlanta, disse que precisava de mais provas.

“As pessoas estão um pouco mais sóbrias com a excitação inicial”, disse Morgan, cuja empresa detém ações da Nvidia, mas não investiu na Arm.

“Minha maior preocupação é a avaliação e o fato de que todos estão comprando ARM porque é um grande jogo de IA aos olhos dos investidores. Ele se beneficia da IA, mas não é a Nvidia”, disse o gestor financeiro. “Não temos nenhuma evidência direta neste momento de que o ARM tenha sido diretamente impactado positivamente pela IA, como tivemos com a Nvidia.”

Thomas Martin, gerente sênior de portfólio da GLOBALT Investments, Atlanta, disse que alguma volatilidade inicial era esperada com um novo ativo no mercado.

Mas quando o entusiasmo diminuir, disse ele, “vai voltar às métricas associadas aos seus mercados finais e aos seus utilizadores finais”.

Dados da empresa de análise Ortex sugeriram na terça-feira que os vendedores a descoberto começaram a apostar contra as ações da Arm, com pouco mais de 5 milhões de ações do designer de chips recém-listado “emprestadas”, ou 2,7% do free float das ações. Os vendedores a descoberto precisam tomar emprestada uma ação para vendê-la, e a relação entre as ações emprestadas e as vendidas a descoberto é normalmente bastante próxima, de acordo com Ortex. Inicialmente, com um novo estoque, “muitas vezes faltam muitos dados, então há uma expectativa razoável de que o número real seja maior”, disse o cofundador da Ortex, Peter Hillerberg, por e-mail. O custo médio do empréstimo da Arm, que é a taxa de juros do empréstimo, está atualmente em 12,76%, segundo a Ortex. Em comparação, a Tesla, uma ação com uma percentagem semelhante de ações vendidas a descoberto, tem um custo de empréstimo de 0,48%, disse Ortex. O custo mais alto do empréstimo da Arm “pode ser uma indicação de que a demanda por empréstimo, e a descoberto, o estoque é alta”, disse Hillerberg.

Analistas de Bernstein e Needham publicaram nos últimos dias notas nada otimistas sobre a empresa de tecnologia de chips e as opções sobre as ações que começaram a ser negociadas na segunda-feira em um ritmo acelerado, com muitos investidores se posicionando para novas perdas.

Na noite de segunda-feira, a Arm anunciou que seus subscritores exerceram sua opção de lote excedente total para comprar 7 milhões de ações depositárias americanas (ADSs) adicionais, aumentando o total arrecadado com o IPO para aproximadamente US$ 5,2 bilhões.

Outro IPO em jogo é o da empresa de automação de marketing Klaviyo Inc, que está considerando definir o preço de sua oferta no topo da faixa de preço indicada ou um pouco acima dela, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Espera-se que esse IPO seja precificado na noite de quinta-feira.

(Reportagem de Lewis Krauskopf, Sinéad Carew e Lisa Bernhard em Nova York, edição de Mark Potter e Matthew Lewis)

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