British Land: surpreendente resiliência dos parques comerciais oferece um ponto positivo

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Os investidores imobiliários comerciais preocupam-se com o número de mesas vazias no mercado de escritórios do Reino Unido. Eles poderiam se consolar considerando o renascimento inesperado dos parques comerciais fora das cidades do país.

Na terça-feira A British Land lembrou ao mercado que o varejo físico não desapareceu. O diversificado proprietário do Reino Unido elevou as suas perspectivas de crescimento dos aluguéis em um terço em seus parques comerciais, para entre 3 e 5 por cento. Após anos de fracos retornos, este sector mostra sinais de recuperação.

Na verdade, os parques comerciais oferecem uma das perspectivas mais brilhantes do sector. Os galpões fora da cidade agora alocam mais espaço para armazenamento de comércio eletrônico. Isso permite formatos multicanais, como vendas on-line e clique e receba. Essa área de armazenamento dobrou desde 2019, diz Rob Virdee, da analista imobiliária Green Street.

Gráfico mostrando que a movimentação nos parques de varejo é mais resiliente

A reinvenção mudou sua sorte. Os inquilinos que sobreviveram ao pior agora prosperam, proporcionando melhores fluxos de caixa.

As avaliações de propriedades de varejo atingiram o pico em 2015. Desde então, caíram para mais da metade. As ruas principais perderam cerca de 3 mil unidades permanentemente, a redução nos shoppings foi menor. Mas os parques varejistas de abastecimento cresceram.

Os rendimentos dos aluguéis contam a mesma história. Em todo o sector retalhista, os rendimentos oscilam agora na faixa percentual baixa de dois dígitos. Os valores de capital caíram à medida que os proprietários antecipam rendas mais baixas dos inquilinos em dificuldades. Entretanto, o melhor desempenho dos parques comerciais comprimiu os rendimentos para valores elevados de um dígito. Isto parece atraente quando comparado com imóveis residenciais e de escritórios, onde as avaliações podem cair ainda mais.

Isto deveria ser uma boa notícia para Terra Britânica. Possui o maior portfólio de parques de varejo do Reino Unido. Mesmo assim, o preço das suas ações caiu mais de 20% este ano, ficando atrás da rival Land Securities em 15%. Persistem algumas dúvidas sobre a estratégia da British Land. Adquiriu serviços de logística urbana (armazenamento) durante a pandemia com rendimentos muito baixos.

Mas os parques comerciais representaram mais de um sétimo da avaliação da British Land em Março deste ano. Estes deverão oferecer alguma proteção contra qualquer fraqueza adicional na maior exposição do grupo à cidade.

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