como investir significativamente em capital de risco industrial?

Publicado em 29 de setembro de 2023




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Por Souad Brinette, Fatima Shuwaikh e Sabrina Khemiri.

A crise do coronavírus mostrou que o comportamento dos capitalistas de risco industriais provou ser resiliente. O capital de risco industrial (CRI), Corporate Venture Capital em inglês, é um estratégia empreendedoraque consiste, para grandes grupos, na criação de fundos de investimento para financiar startups inovadoras. Além de seus contribuição financeiragrandes grupos desempenham um papel de coaching e trazem o seu conhecimento técnico e gerencial para empresas jovens.

O financiamento global apoiado por fundos de capital de risco industrial atingiu quase 100 mil milhões de dólares em 2022, de acordo com o Banco de dados de insights CB, o segundo ano mais próspero depois do recorde de 2021 (173 mil milhões). Isto representa aproximadamente 30% do total das operações de capital de risco no ano passado, a proporção aumentou.

Os industriais têm, nesta matéria, a escolha entre duas estratégias, que podem prosseguir simultaneamente: a exploração e a exploração.

Uma operação “exploratória” refere-se a investimentos em comece cujas atividades estão localizadas em setores de atividade completamente diferentes. Isso envolve as organizações na pesquisa, inovação, experimentação e criatividade: o interesse é poder adquirir novas tecnologias.

A “operação” envolve start-ups cujas atividades principais são idênticas ou relacionadas. Visamos então mais o aumento das competências, da produtividade e do fluxo de caixa.

Não funciona estabeleceram como objetivo compreender melhor os compromissos feitos entre um ou outro. Ser “ambidestro” nesta área, ou seja, adotar ambas as opções, revela-se um desafio para os profissionais em termos de resiliência face às crises e à transição ecológica. Várias formas de articulá-los com relevância, ou seja, com um impacto significativamente positivo no desempenho financeiro, puderam ser identificadas durante a nossa investigação.

Inovar e depois explorar

Nosso estudo foi realizado em uma amostra de 274 investidores corporativos. Tem um total de 12.895 observações no período 1993-2017. Os dados utilizados nesta pesquisa foram coletados nas bases de dados Thomson VentureXpert et Computat da Standard and Poor’s.

Uma estratégia relevante que emerge disso é chamada de “ sequencial »: trata-se de fazer um investimento exploratório como um primeiro passo. O seu resultado será então objecto de um novo investimento para exploração. A Motorola Solutions Venture Capital, por exemplo, utilizou-o com sucesso.

O principal objetivo da Motorola Solutions Venture Capital é alocar seus investimentos prioritariamente em empresas que atuam nas áreas de segurança pública, proteção, comunicações críticas, Internet das Coisas e análise de dados/inteligência artificial. Por exemplo, fez investimentos em Aerocast, Cacheon, Catch Media, DevLan One, E Ink Corporation ou Ensemble Solutions.

A razão para isto é a considerável importância que o grupo atribui aos avanços tecnológicos relevantes para as suas atividades principais. Adota assim uma estratégia flexível que alterna entre estratégias de exploração e exploração, dependendo da evolução das suas necessidades de aquisição de conhecimento.

Nossos resultados mostram que tal ambidestria sequencial aumenta o desempenho financeiro dos fabricantes. Os capitalistas de risco adaptam-se então a diferentes tipos de atividade e evitam vários riscos. Ao concentrar-se na exploração, uma empresa expõe-se à armadilha da especialização bem-sucedida, ou seja, navegar num produto que um dia se tornará obsoleto, ameaçando a longo prazo a existência do negócio da empresa. Ao focar apenas na exploração, a empresa é monopolizada pela pesquisa e pelas mudanças tecnológicas, o que a torna propensa a mais falhas.

Alterne regularmente

Não existe, no entanto, consenso sobre os graus de equilíbrio entre as actividades de exploração ou exploração ou sobre a forma de combinar as duas actividades.

A nossa investigação, no entanto, mostra que a frequência da mudança ao longo do tempo (o número de vezes que uma empresa muda de uma actividade para outra) entre exploração e exploração tem um impacto significativamente positivo no desempenho. Isto é novamente explicado pela redução do risco de uma tecnologia explorada se tornar obsoleta, sem solução de curto prazo para substituí-la.

Combinar exploração e exploração é o que empresas como Baxalta, Caterpillar ou Salesforce.com Inc. A realização conjunta de um CRI exploratório e de um CRI operacional estimula então a inovação da organização graças à utilização complementar destas duas atividades.

Assim como a Motorola, a Salesforce está interessada principalmente em empresas que lhe permitam fortalecer suas áreas de atuação. A estratégia de investimento da Salesforce reflete o seu desejo de apoiar financeiramente start-ups, permitindo-lhe fortalecer as suas áreas de especialização, como Speakeasy Tech, Vidyard ou Dispatch Technologies, todas as três trabalhando na área de software e ferramentas de Internet.

No entanto, para conseguir isso e permitir uma exploração mais rápida a partir da exploração atual, são necessários tempo, recursos e formação adicional aos gestores, que nem sempre conseguem realizar as duas atividades de exploração e exploração e passar de uma para a outra. Este é um grande desafio para grandes grupos industriais.A conversa

Souad BrinetteProfessor pesquisador em Finanças, EDC Paris Business School – OCRE, Escola de Negócios EDC Paris; Fátima ShuwaikhProfessor Associado de Finanças, Centro Leonardo da Vinci et Sabrina KhemiriProfessor de finanças corporativas, Escola de Negócios do Instituto Minas-Télécom

Este artigo foi republicado de A conversa sob licença Creative Commons. Lire euartigo original.

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