Crescentes ventos contrários ameaçam a resiliência da economia dos EUA

A economia dos EUA enfrenta um novo perigo à medida que se aproxima a paralisação do governo federal, as greves no Centro-Oeste dos EUA continuam e o aumento dos custos da energia, juntamente com o fim do apoio fiscal da era pandémica, atinge os orçamentos familiares.

A combinação ameaça minar os consumidores e as empresas, numa altura em que a sua resiliência mostra sinais de ruir sob o peso das taxas de juro mais elevadas, tornando provável uma forte desaceleração do crescimento ainda este ano, dizem os economistas.

“Há uma chance real de que o economia é muito mais fraco no quarto trimestre do que no terceiro trimestre”, disse Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics. A “multidão de impactos” chegaria “no contexto dos efeitos desfasados ​​dos aumentos das taxas do Fed”, acrescentou.

Um vento contrário inesperado é o alargamento greve dos trabalhadores da indústria automobilística no Centro-Oeste contra as três principais montadoras nacionais. A ação trabalhista mostra poucos sinais de resolução.

Outro perigo provém de Washington, onde uma paralisação do governo dos EUA – provavelmente já neste fim de semana – colocaria centenas de milhares de funcionários federais em licença, ao mesmo tempo que atrasaria a recolha e publicação de dados necessários ao governo. Reserva Federal para avaliar plenamente a saúde da economia.

Isto seria seguido, no início de Outubro, pela expiração do alívio da era da pandemia de coronavírus para reembolsos de empréstimos estudantis e subsídios para cuidados infantis para prestadores de cuidados de saúde – outro golpe para as famílias financeiramente vulneráveis ​​e para as despesas de alguns consumidores.

A combinação poderá reduzir o crescimento anualizado do PIB para 1,3% no quarto trimestre, em comparação com 3,1% no terceiro trimestre, avaliam os economistas do Goldman Sachs.

A paralisação do governo por si só poderia reduzir até 0,2 pontos percentuais do crescimento anualizado trimestral por cada semana que durasse, diz Goldman, enquanto o impacto das greves poderia ser de 0,1 pontos percentuais por semana. A retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis deverá causar um golpe de 0,5 ponto percentual.

O clima mais sombrio dos economistas ocorre apesar da recente decisão do Fed otimismo sobre suas perspectivas para a economia dos EUA.

Os analistas também apontaram para o recente aumento nos preços do petróleo, que estão novamente perto dos 100 dólares por barril, depois de a Rússia e a Arábia Saudita terem concordado em continuar a restringir a oferta.

“Numa altura em que os rendimentos estão a ser novamente pressionados pelo aumento dos custos dos combustíveis, pelos contínuos aumentos nos custos dos empréstimos e pelo reinício dos empréstimos estudantis, estou preocupado com a possibilidade de vermos os gastos dos consumidores abrandarem rapidamente no quarto trimestre”, disse James Knightley, economista-chefe internacional. no ING.

A menos que haja uma resolução rápida para as greves do sector automóvel e para a paralisação do governo, o crescimento do PIB no quarto trimestre poderá “facilmente” tornar-se negativo, advertiu.

Apesar da perspectiva de tais choques, a maioria dos economistas ainda pensa que os EUA podem contornar uma recessão, em grande parte porque o mercado de trabalho tem resistido muito melhor do que o esperado, apesar das taxas de juro estarem no seu nível mais elevado em 22 anos.

De acordo com as previsões económicas compiladas pela Bloomberg, o crescimento do PIB dos EUA cairá de 3% anualizados e ajustados sazonalmente no terceiro trimestre para apenas 0,5% nos últimos três meses, antes de atingir o mínimo de 0,1% no início de 2024. A taxa de desemprego deverá atingir um pico ligeiramente acima de 4 por cento.

Mas os economistas estão preocupados com o facto de os alicerces do surpreendente forte consumo dos EUA – uma fonte da inesperada resiliência da economia nos últimos meses – se terem tornado mais frágeis, deixando a economia mais vulnerável.

Antes apoiados por um elevado stock de poupanças excedentárias, estima-se que os americanos tenham esgotado totalmente esses saldos neste trimestre, de acordo com a Fed de São Francisco. A inadimplência está aumentando novamente para cartões de crédito e empréstimos para aquisição de automóveis. As pequenas e médias empresas também estão a sentir a pressão, revelou um novo inquérito trimestral da Morning Consult, com muitas a reportarem uma diminuição das vendas e poucas expectativas de melhoria.

Outra preocupação é o que todos estes perigos ocultos poderão significar para a inflação nos EUA. As pressões sobre os preços da maioria dos bens e serviços podem ter diminuído em relação aos picos anteriores, mas no geral permanecem bem acima dos níveis consistentes com a meta de 2% da Fed.

Blerina Uruçi, economista-chefe para os EUA da T Rowe Price, disse estar preocupada com o facto de os preços mais elevados da energia levarem a custos mais elevados noutros locais. A greve dos trabalhadores da indústria automobilística também poderá elevar os preços dos veículos, dada a oferta já escassa.

“Pequenos choques na economia podem realmente fazer a inflação voltar a subir”, disse ela. “E, como banqueiro central, você ficará preocupado com o fato de que, se continuar recebendo esses choques positivos, o que isso afetará as expectativas de inflação?”

Mas uma paralisação prolongada do governo prejudicaria gravemente a clareza sobre a inflação e o mercado de trabalho. O Bureau of Labor Statistics, por exemplo, deixaria de recolher, processar e publicar dados até que o financiamento fosse restaurado.

Isso complicaria uma decisão já difícil sobre a taxa de juro para o Fed na sua reunião do final de Outubro. O banco central, que manteve a sua taxa básica de 5,25-5,5 por cento este mês, está a debater se a sua política monetária é suficientemente restritiva para manter a inflação firmemente sob controlo. Mas para tomar essa decisão, o presidente do Fed, Jay Powell, disse que as autoridades analisariam a “totalidade dos dados”.

O banco central já tem “uma visão imperfeita, mesmo com ambos os olhos a funcionar”, disse David Wilcox, que liderou a divisão de investigação e estatística da Fed até 2018. Operar sem dados do BLS seria o mesmo que cobrir um olho, acrescentou.

“A política monetária é um exercício difícil, sujeito a erros mesmo nas melhores circunstâncias, mas neste momento, com a economia numa situação frágil, não se quer realmente tornar um trabalho difícil ainda mais difícil.”

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