O que significa realmente a “redução de riscos” da China?

Esta é uma transcrição de áudio do Resumo de notícias do FT episódio de podcast: ‘O que significa realmente a “redução de riscos” da China?’

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Marc Filippino
Bom dia, do Financial Times. Hoje é quinta-feira, 28 de setembro, e este é o seu FT News Briefing. As empresas ocidentais estão a tentar proteger os seus interesses da China. E as empresas chinesas estão a isolar-se do Ocidente. Veremos por que Marrocos se tornou uma alternativa popular. Mas, primeiro, as fusões e aquisições estão numa situação difícil, mas nem tudo é mau. Sou Marc Filippino e aqui estão as novidades que você precisa para começar o dia.

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A negociação entrou em coma ultimamente. As fusões e aquisições estão tendo o pior terceiro trimestre em mais de uma década. Isso se deve em grande parte às taxas de juros mais altas. Eles estão aumentando o custo dos empréstimos. Um mercado regulatório mais rígido não está ajudando em nada. O Reino Unido e os EUA têm enfrentado dificuldades para a Microsoft em sua oferta planejada de US$ 75 bilhões para comprar a Activision Blizzard. Agora existem alguns pontos positivos. Na semana passada, a empresa de tecnologia norte-americana Cisco concordou em comprar a fabricante de software Splunk – a maior aquisição de sempre da Cisco. E no início deste mês, duas das maiores empresas de embalagens do mundo, WestRock e Smurfit Kappa, fundiram-se para criar um grupo global. Vale quase US$ 20 bilhões.

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A China é um lugar difícil para as empresas ocidentais operarem atualmente. A relação nada estelar entre Washington e Pequim está a forçar as empresas ocidentais a encontrar soluções alternativas, e muitas delas estão a optar por reduzir o risco da China. Yuan Yang é a correspondente do Financial Times na Europa e na China e tem estado a analisar algumas das estratégias que as empresas ocidentais estão a utilizar para serem menos dependentes de Pequim. Olá, Yuan. Como vai você?

Yuan Yang
Oi. Eu estou bem. Como vai?

Marc Filippino
Estou bem, obrigado. Yuan, você pode explicar o que é redução de risco e qual a motivação por trás disso?

Yuan Yang
De-risking é um termo que surgiu no ano passado, principalmente na Europa, para descrever uma abordagem ligeiramente diferente do termo que era usado anteriormente nos EUA, que é dissociação. E, embora a dissociação fosse vista como significando uma ruptura completa dos laços com a China, algo que é realmente economicamente impossível, a redução do risco é uma tentativa de mudar os termos da discussão, e não em torno de quanto comércio e quantos negócios temos com China, mas que tipo de negócio e quão arriscado é esse negócio.

Marc Filippino
OK, então quais são algumas das estratégias que as empresas estão usando para proteger seus interesses?

Yuan Yang
Portanto, o desinvestimento é uma estratégia e isso significa transferir o investimento existente para fora da China ou simplesmente fazer novos investimentos noutros países sem reduzir a sua presença na China. A Apple tem sido uma das empresas que tem desinvestido, transferindo a sua produção da China para outros países vizinhos do sul e leste da Ásia. Para outras empresas, porém, elas quase se tornaram mais chinesas, de forma bastante contra-intuitiva. Eles se localizaram na China. Por exemplo, a farmacêutica AstraZeneca está a planear desmembrar a sua filial na China e listá-la em Hong Kong. E isso serve, em parte, para evitar o risco de a China começar a regulamentar as empresas estrangeiras de uma forma mais severa na China, o que tornaria mais difícil para um fabricante de medicamentos estrangeiro fazer negócios na China.

Marc Filippino
Portanto, parece que as empresas estão reduzindo o risco de duas maneiras principais. Estão a transferir investimentos para fora do país ou a isolar-se dentro dele. Quais são as desvantagens?

Yuan Yang
Quero dizer, todo o empreendimento de tentar mudar sua cadeia de suprimentos de um modelo just in time, você sabe, de máxima eficiência é extremamente caro. Assim, por exemplo, falei com a associação alemã de maquinaria e eles descobriram que mais de um terço dos seus membros têm procurado fornecedores alternativos para poderem servir vários mercados com produtos neutros ou politicamente aceitáveis, ou seja, produtos sem componentes chineses para clientes dos EUA, produtos sem componentes dos EUA para clientes chineses. E agora, para os clientes europeus, eles podem ter uma mistura de componentes americanos e chineses, mas isso pode mudar no futuro. Portanto, a maior desvantagem de tudo isto é simplesmente a duplicação e o custo que são necessários para passar deste tipo de cadeia de abastecimento muito simplificada e de baixa duplicação para um cenário em que as empresas aceitam, na verdade, que pode haver riscos imprevistos, atrasos, logística, questões políticas que significa que temos que ter mais de uma cópia do nosso plano de produção.

Marc Filippino
Yuan, parece que isso poderia impactar muitos países além dos EUA e da China. Estamos num ponto de viragem na forma como funciona o comércio global?

Yuan Yang
Essa é uma pergunta muito boa porque uma das críticas à redução de riscos diz que, sim, você pode transferir a montagem de um produto final para fora da China, mas seus componentes ainda virão da China. Penso que o que aconteceria ao longo do tempo se estas tendências de desinvestimento e de cadeias de abastecimento alternativas continuassem é que veríamos cada vez mais valor acrescentado na cadeia de abastecimento realizada fora da China. E esta é, na verdade, uma enorme oportunidade para os países em desenvolvimento, especialmente aqueles em torno da China e do Sudeste Asiático, que perderam o boom industrial que a China desfrutou grandemente a partir dos anos noventa. E isso poderia ser, você sabe, uma boa notícia para o desenvolvimento global.

Marc Filippino
Yuan Yang é o correspondente do FT na Europa-China. Obrigado, Yuan.

Yuan Yang
Obrigado.

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Marc Filippino
Então você acabou de ouvir como as empresas ocidentais estão reduzindo os riscos da China. Mas um processo semelhante está em curso para as empresas chinesas. Eles procuram lugares para investir além dos EUA e da Europa. Tomemos como exemplo a empresa chinesa CNGR. Fornece materiais para baterias. E embora possa ter investido nos EUA ou na Europa, Marrocos tornou-se uma alternativa atraente. Harry Dempsey, correspondente de commodities do Financial Times, está aqui para falar comigo sobre isso. Olá, Harry.

Harry Dempsey
Olá.

Marc Filippino
Então conte-nos sobre o CNGR. O que exatamente ela produz e como pretende se expandir?

Harry Dempsey
Portanto, a CNGR produz essas coisas chamadas materiais precursores para baterias de veículos elétricos, e são essencialmente produtos químicos muito especializados que vão para as baterias. Então, eles pegam as matérias-primas que são processadas, como lítio, níquel, cobalto, e depois transformam isso em um composto de materiais que pode então ser usado em baterias de veículos elétricos. Então agora pretendem construir esta fábrica em Marrocos, que poderá fornecer material suficiente para 1 milhão de carros eléctricos, e é um investimento de 2 mil milhões de dólares. Mas acho que eles estão dizendo: olha, se der certo, poderíamos expandir ainda mais. Portanto, este é uma espécie de caso decisivo para Marrocos e como ele se sairá como um local de investimento para empresas chinesas que desejam construir uma cadeia de fornecimento de baterias.

Marc Filippino
Sim. E porquê Marrocos? Quer dizer, qual é o apelo desse tipo de investimento?

Harry Dempsey
Então, acho que há três fatores principais em jogo aqui que explicam por que eles optaram pelo Marrocos, o que, você sabe, não parece uma escolha óbvia. Uma é que Marrocos é um parceiro de comércio livre dos EUA e, portanto, você sabe, pode investir nesse país e depois fornecer matérias-primas a partir daí. Portanto, essa é uma ótima venda para o Marrocos. A segunda coisa é que os EUA e a UE tornaram-se cada vez mais agressivos em relação à China. Se for uma empresa chinesa, não é certo se os decisores políticos lhe permitirão investir nessas regiões. Assim, a Ford e a CATL têm estado atoladas num grande escrutínio político sobre se o investimento planeado no Michigan será permitido ou não. E então acho que outros estão vendo isso e pensando: Deus, isso parece arriscado demais para aceitarmos.

Marc Filippino
Então as empresas chinesas estão a fazer a sua própria redução de risco, como as empresas norte-americanas de que acabámos de falar?

Harry Dempsey
Completamente. E depois penso que o terceiro factor são alguns dos recursos de que Marrocos é dotado. Um deles é o fosfato, e isso é cada vez mais importante para baterias mais baratas e de menor alcance, que são muito populares na China. E então, se você tiver os recursos lá, é um ótimo lugar para configurar o restante de suas operações, porque você está perto dos recursos de que precisa.

Marc Filippino
Agora, Harry, até que ponto você vê o CNGR como parte de uma tendência mais ampla de empresas fazendo a mesma coisa, você sabe, reduzindo os riscos do Ocidente?

Harry Dempsey
Bem, já há algum tempo que as pessoas têm falado sobre a promessa de Marrocos, mas na verdade não vimos muita coisa acontecer. Mas depois, apenas numa semana, a CNGR anunciou o seu investimento, mas também a LG Chem, que é uma empresa sul-coreana, juntamente com a Huayou Cobalt, uma empresa chinesa, disseram que iriam investir em Marrocos. E então você está começando a ver uma espécie de tendência. E também influencia o que você vê em outras partes do mundo. Assim, por exemplo, na Coreia do Sul, muitas empresas chinesas estão a tentar essencialmente replicar a sua cadeia de abastecimento chinesa na Coreia do Sul, que utilizarão então para abastecer o mercado dos EUA. Portanto, é uma tendência realmente interessante que estamos a observar em termos de fluxos globais de capital e onde as pessoas estão a criar cadeias de abastecimento.

Marc Filippino
Esse foi Harry Dempsey, correspondente de commodities do FT. Obrigado, Harry.

Harry Dempsey
Muito obrigado.

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Marc Filippino
Antes de prosseguirmos, queremos dar um grande destaque a alguns podcasts do FT. Behind The Money, Tech Tonic e FT Weekend foram indicados ao Lovie Awards. Quão legal é isso? E se você gosta desses podcasts, sua ajuda poderia ser útil. Basta clicar no link nas notas do programa para saber como votar em meus incríveis colegas de trabalho e em seu excelente trabalho.

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