Petróleo: pirulito saudita deve adoçar avaliações de empresas de energia

Receba atualizações gratuitas do Lex

A Opep+ passou por alguns períodos de seca. Mas agora encontrou petróleo. Os cortes de produção da Arábia Saudita e da Rússia conseguiram elevar os preços do petróleo em 27%, para 95 dólares por barril, desde o final de Junho. Com óleo agora à vista dos US$ 100/bbl do ano passado Em média, as estimativas consensuais para o sector da energia parecem desactualizadas.

Esta corrida marca um retorno à forma do cartel. Não muito tempo atrás, os produtores membros hesitaram em cotas de produção mais restritas, temendo uma resposta rápida da oferta por parte dos produtores de xisto dos EUA. A nova disciplina financeira exigida pelos investidores na exploração e produção – lucros antes do crescimento – deu à OPEP uma mão mais forte.

Uma economia global surpreendentemente resiliente ajudou. Apesar dos receios sobre a fraqueza económica na China, as suas importações de petróleo bruto aumentaram para 11,5 milhões de barris por dia em Agosto, de acordo com Jorge León da Rystad Energy. Isso é 2mb/d maior do que no ano passado. Esse tipo de salto faz com que a China seja responsável pela maior parte da previsão de crescimento da procura mundial para este ano. A Agência Internacional de Energia estima-o em 2,2 mb/d.

O mundo produz agora menos petróleo do que consome. Sugira uma rápida desestocagem. Os estoques em todo o mundo despencaram em agosto e deverão continuar caindo nos próximos meses.

O aperto na oferta do mercado pode muito bem continuar no próximo ano. A penetração exponencial dos veículos eléctricos deverá reduzir a procura em meio milhão de barris de petróleo. No entanto, o crescimento económico global deverá conduzir a um pequeno aumento no consumo em comparação com os 101,8 mb/d deste ano.

Entretanto, a produção de petróleo tem de funcionar apenas para parar. A produção dos grandes campos petrolíferos convencionais diminui a uma taxa de cerca de 3 a 5 por cento ao ano, aconteça o que acontecer. Espera-se que poucos novos projetos entrem em operação em 2024. O imprevisível aqui é o Irão, onde a produção aumentou acentuadamente apesar das sanções.

O “pirulito saudita” – um adoçante para o mercado petrolífero – enganou os analistas. Os analistas esperam que os lucros dos produtores europeus de energia caiam 23% em 2023 e mais 6% no próximo ano, de acordo com a Bernstein Research. Estes deverão começar a subir – e com eles os preços das ações das principais empresas europeias, como a Shell e a Eni.

O baixo múltiplo a prazo do sector, de 7,4 vezes, apesar dos rendimentos recorde dos fluxos de caixa, poderá testar a determinação dos investidores em evitar estes gigantes com elevado peso em carbono.

Nosso popular boletim informativo para assinantes premium é publicado duas vezes por semana. Na quarta-feira analisamos um tema quente de um centro financeiro mundial. Na sexta-feira dissecamos os grandes temas da semana. Por favor inscreva-se aqui

Related Articles

Back to top button