Previsões de 10 grandes bancos, o aumento final?


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O Banco da Inglaterra (BoE) anunciará seu Decisão sobre taxa de juros na quinta-feira, 21 de setembro, às 11h GMT e à medida que nos aproximamos do horário de divulgação, aqui estão as expectativas previstas pelos economistas e pesquisadores de 10 grandes bancos.

O BoE espera-se que aumente o interesse cotações em 25 pontos base (bps) para 5,50%. O choque descendente de quarta-feira relativamente à inflação de Agosto poderá levar o Comité de Política Monetária (MPC) a sinalizar o fim do ciclo de subida.

Rabobank

Esperamos um aumento nas taxas de 25 bps. Isso elevaria a taxa do Banco para 5,50%. Os decisores políticos consideraram recentemente a possibilidade de uma pausa nas taxas de juro. As impressões mais suaves do PMI e os dados mensais mais baixos do PIB levantam preocupações relativamente a um abrandamento mais arraigado – a questão de um milhão de libras é se isto será suficiente para se livrar de uma inflação igualmente arraigada. Mais adiante, não temos mais aumentos nas taxas em nossas previsões, mas vemos que as taxas permanecem em níveis elevados. Os traders reavaliaram as suas perspetivas e veem as taxas a atingir um pico de 5,55%.

TDS

Embora as surpresas positivas no crescimento dos salários e na inflação dos serviços sugiram algum risco de um aumento de 50 pontos base, o crescimento morno e um rápido aumento da taxa de desemprego provavelmente garantirão que os decisores políticos se contentarão com um aumento de 25 pontos base. A orientação futura provavelmente continuará a indicar que mais evidências de persistência nos salários básicos e na inflação dos serviços levariam o MPC a subir ainda mais.

Banco alemão

Esperamos outro aumento de 25 pontos base que levaria a taxa bancária para 5,5% e veríamos outro aumento, potencialmente final, em novembro.

IN

Os mercados estão mais uma vez a brincar com a ideia de uma pausa por parte do BoE. Certamente não descartamos isso. O banco central poderá sentir-se tentado por um “salto” ao estilo da Fed este mês, acompanhado de fortes indícios de que poderá aumentar novamente em Novembro. Este não é o nosso cenário base, dado que tanto o crescimento salarial como a inflação dos serviços são superiores ao previsto em Agosto. Suspeitamos que o Banco manterá as suas opções em aberto para Novembro, mas, em última análise, pensamos que a reunião de Setembro marcará o pico deste ciclo de subidas.

Nomura

O fim do ciclo de aperto está se aproximando. Esperamos outro aumento de taxa de 25 pontos base na reunião de Setembro e esperamos que aqueles que votaram a favor de 50 pontos base em Agosto revertam para 25 pontos base nesta reunião. Também poderemos ver mais de um dissidente em relação às taxas inalteradas. Se o Banco aumentar 25 pontos de base, como esperamos, o debate deverá então centrar-se na questão de saber se este acabará por ser o fim de facto do ciclo. O nosso apelo actual é que o Banco aumente novamente as taxas pela última vez em Novembro, embora os preços de mercado realcem o risco muito real de que o ciclo de aperto seja concretizado após a subida esperada para esta semana. Nesse contexto, as orientações do MPC merecem uma monitorização cuidadosa. Em Agosto, o MPC repetiu a necessidade de novas subidas das taxas, caso as pressões inflacionistas persistissem. Embora esperemos que sentimentos semelhantes sejam ecoados desta vez, também achamos que o texto poderia ser atenuado.

SocGen

Ainda pensamos que é provável que o MPC aumente a taxa bancária uma última vez em 25 pontos base para 5,5%. Na altura da reunião de Novembro, acreditamos que a maior flexibilização no mercado de trabalho e a suavização dos dados económicos provavelmente convencerão o MPC de que fez o suficiente para controlar a inflação. Mas se os salários continuarem a ultrapassar a previsão do Banco, existe o risco de um aperto ainda maior.

Banco dinamarquês

Esperamos que o BoE aumente a taxa bancária em 25 pontos base, embora a inflação de Agosto divulgada no dia anterior seja uma piada. Esperamos um pico na Taxa Bancária de 5,50%. Vemos o actual preço de mercado de um pico na taxa directora de 5,60% como globalmente justo. EUR/GBP deverá terminar o dia em alta devido a comentários pacíficos.

Citi

Esperamos que o MPC apoie um movimento final de 25 bps, o décimo quinto consecutivo. Outra medida é possível para Novembro, mas improvável devido aos sinais de que a fraqueza económica está a começar a alargar-se. O MPC está em processo de transição para uma abordagem política mais voltada para o futuro. Isto está longe de ser simples. Uma pausa já esta semana também é plausível, mas com a inflação dos serviços acima dos 7% (bem como a previsão) e o crescimento regular dos salários acima dos 8%, isto deverá puxar a maioria a favor de uma medida esta semana. Em vez disso, o MPC pode basear-se no benefício de uma ronda de previsões e do MPR para explicar qualquer potencial retenção. As mudanças nas orientações provavelmente serão limitadas.

Wells Fargo

Prevemos que o BoE proporcione outro aumento de taxa de 25 pontos base, elevando a taxa diretora para 5,50%. Acreditamos que o BoE se destaca entre os bancos centrais do G10, em grande parte devido à inflação do Reino Unido que não foi controlada. As perspectivas de crescimento para o Reino Unido também permanecem sombrias, com a nossa previsão de que a recessão terá início no quarto trimestre de 2023. Considerando isto, acreditamos que a libra esterlina terá um desempenho inferior até ao final de 2023 e 2024. A inflação continua a ser a principal preocupação para o BoE, com o índice anual do IPC de julho a atingir os 6,8%, e o IPC central também a permanecer elevado em 6,9%. Embora a inflação tenha caído desde o seu pico de 11,1% em Outubro do ano passado, o crescimento dos preços ainda está muito longe do objectivo de inflação de 2% do BoE. No geral, acreditamos firmemente que o Banco da Inglaterra tem de fazer mais restrições antes que a inflação seja devidamente controlada.

ABN Amro

Esperamos que o BoE aumente a sua taxa diretora em 25 pontos base, levando a taxa bancária para um novo máximo pós-crise financeira de 5,5%. Esperamos que o MPC mantenha a sua abertura a um novo aumento das taxas de juro, mas dada a volatilidade significativa nos dados macro do Reino Unido durante o ano passado e os sinais contraditórios que a economia tem enviado, pensamos que o Banco continuará a evitar dar sinais claros orientação futura e, em vez disso, apenas manter a sua tendência restritiva. Nosso cenário base é que este será o último aumento das taxas do ciclo. Com o desemprego a aumentar e a crise energética a diminuir, o nosso cenário base é que o crescimento salarial atingirá o seu pico muito em breve. Isto deverá convencer o MPC a ser paciente nas próximas reuniões e a aguardar que o impacto dos aumentos anteriores das taxas se materialize totalmente. Ainda assim, esperamos que os cortes nas taxas no próximo ano prossigam a um ritmo muito mais lento do que no caso da Fed, uma vez que esperamos que a inflação subjacente permaneça mais rígida durante mais tempo no Reino Unido do que nos EUA.

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