Principal regulador financeiro busca repressão global aos empréstimos de fundos de hedge

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O órgão de vigilância da estabilidade financeira mundial está a lançar uma investigação sobre a acumulação de dívida fora dos bancos tradicionais, numa tentativa de limitar os empréstimos dos fundos de cobertura e aumentar a transparência.

Klaas Knot, presidente do Conselho de Estabilidade Financeira, disse ao Financial Times que a revisão pretendia abordar os riscos crescentes dos chamados não-bancos, que incluem fundos de hedge e capital privado.

“Se quisermos chegar a um mundo onde estas vulnerabilidades sejam menores, temos de enfrentar esta questão”, disse ele, referindo-se ao papel fundamental desempenhado pela dívida não bancária no fomento de crises recentes, como o colapso do mercado obrigacionista em o início da pandemia de Covid-19.

Knot disse que a revisão era uma prioridade porque a alavancagem dos não-bancos “pode potencialmente ameaçar a estabilidade financeira”.

Durante a “corrida ao dinheiro” de Março de 2020, os fundos de cobertura altamente alavancados – que normalmente contraem empréstimos junto dos bancos para aumentar a dimensão das suas posições – foram amplamente responsabilizados por ajudarem a colocar os mercados obrigacionistas globais em queda livre.

“Em algumas áreas podemos mitigar o risco tendo mais transparência”, disse Knot, numa alusão a obrigar os bancos a partilhar informações sobre empréstimos a fundos de cobertura e outras instituições.

Mas alertou: “Poderão existir outras áreas em que teremos de conter ativamente a quantidade de alavancagem que está a ser assumida”.

O FSBum agrupamento de banqueiros centrais, ministros das finanças e reguladores, não possui poderes juridicamente vinculativos, mas pode definir a agenda através de recomendações e decisões dos seus membros individuais nas suas próprias jurisdições.

O órgão espera anunciar recomendações sobre monitoramento e limitação da alavancagem não bancária no próximo ano.

Knot, que também é governador do banco central holandês, disse que tais medidas poderiam incluir pressionar os bancos a exigirem mais garantias de fundos de investimento para empréstimos contra certos tipos de títulos, o que acabaria por restringir os empréstimos.

Ele disse que o colapso da Archegos Capital em 2021, que desencadeou uma perda de US$ 4,7 bilhões que contribuiu para o desaparecimento do Credit Suisse, também destacou os riscos da má informação sobre os empréstimos não bancários.

“O caso Archegos trouxe à tona que não havia muita transparência sobre a exposição dos bancos à empresa de investimento”, disse Knot. Acrescentou que os bancos individuais “não sabiam das exposições que os outros tinham, pelo que não houve supervisão consolidada. Isso é claramente algo que estará em cima da mesa.”

A revisão será co-presidida pela chefe de mercados da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido, Sarah Pritchard, e pela chefe de estabilidade financeira do Banco Central Europeu, Cornelia Holthausen.

Verena Ross, chefe do regulador de valores mobiliários da Europa, Esma, disse ao FT que acolheria com satisfação os esforços do FSB para melhorar a transparência. Ela disse que era “importante” que os bancos tivessem um bom conhecimento sobre a quem emprestam “para ter certeza de que realmente entendem onde estão posicionados”.

Tentativas anteriores de rever a acumulação de dívida fora do sistema bancário incluem relatórios anuais da Iosco, o agrupamento internacional de reguladores de valores mobiliários, sobre empréstimos a fundos de investimento, uma iniciativa lançada em 2019.

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