Produção Industrial surpreendeu negativamente em agosto – UOB


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O economista sênior Alvin Liew e o economista associado Jester Koh do UOB Group avaliam as leituras de produção industrial publicadas recentemente em Cingapura.

Principais conclusões

O IP de agosto de Cingapura contraiu 12,1% ano a ano, a leitura anual mais fraca desde novembro de 2019, enquanto a contração no IP de julho foi revisada um pouco mais profundamente para -1,1% ano a ano (anterior: -0,9%). A contração anual de 12,1% no IP de agosto foi significativamente pior do que o consenso da Bloomberg de -3,1% e até mesmo abaixo da nossa previsão mais pessimista de 6,5%. Em uma base com ajuste sazonal, a IP contraiu 10,5% m/m SA em agosto, enquanto a expansão do mês anterior foi revisada para 3,7% (de 4,1%). Da mesma forma, a leitura de agosto m/m SA foi muito mais fraca do que o consenso da Bloomberg de -1,5% m/m SA e nossa estimativa de -4,4%. Nos primeiros 8 meses de 2023, a IP contraiu 6,6% a/a.

Perspectiva de IP – A última leitura da propriedade intelectual reafirma que o ciclo descendente dos produtos eletrónicos e, de forma mais geral, o ciclo descendente do comércio ainda não atingiu o seu ponto mais baixo. Com a probabilidade de a procura externa enfraquecer ainda mais no meio de um ambiente de taxas de juro elevadas e de condições financeiras globais mais restritivas, esperamos que a fraqueza na atividade industrial persista durante o resto do ano e quaisquer sinais de recuperação provavelmente só surgirão mais cedo no 1T24, no nosso visualizar. Consequentemente, rebaixamos nossa previsão de produção industrial para o ano inteiro de 2023 para -7,0% em relação à nossa projeção anterior de -5,4%. Ao mesmo tempo, reduzimos a nossa previsão do PIB para o ano inteiro de 2023 para 0,4% (anterior: 0,7%), ligeiramente abaixo do limite inferior da projeção oficial do MTI de 0,5-1,5% e mantemos a nossa previsão de crescimento para 2024 em 3,0%, embora com riscos para o desvantagem. Esperamos que a leitura da estimativa avançada do PIB do 3T23 de Cingapura seja divulgada na semana de 09 a 13 de outubro, simultaneamente com a Declaração de Política Monetária de outubro, provavelmente em 13 de outubro (sexta-feira).

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