Uma tomada de poder contra o capital privado ameaça a economia dos EUA

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O escritor é presidente e executivo-chefe do American Investment Council

Os EUA são um farol para o investimento e a inovação globais. E o capital privado desempenha um papel vital na construção de melhores empresas, empregando milhões de pessoas e proporcionando fortes retornos para apoiar a reforma de milhões de trabalhadores americanos. Aproximadamente 85 por cento dos investimentos em capital privado apoiam pequenas empresas com menos de 500 empregados.

Infelizmente, a agenda regulatória da administração Biden está actualmente a ameaçar este sistema, que apoia trabalhadores e pequenas empresas em todos os EUA. A presidente da Comissão Federal de Comércio, Lina Khan, usou um caso de saúde recentemente aberto como uma oportunidade para atacá-lo – tudo em busca de uma nova teoria antitruste radical.

A verdade é que o “compre e construa”O modelo utilizado por algumas empresas de capital privado ajuda uma indústria altamente fragmentada e com custos intensivos, como a saúde, a tornar-se mais competitiva e a expandir o acesso aos cuidados. Estudos mostram que os hospitais apoiados por capital privado obtêm melhores notas em qualidade – o que significa melhor atendimento aos pacientes. Ao mesmo tempo, o capital privado preencheu lacunas críticas no sistema de saúde dos EUA durante décadas, proporcionando aos médicos, enfermeiros e hospitais os recursos de que necessitam para tratar pacientes e prestar cuidados de alta qualidade.

Recentemente, ouvi falar tanto de proprietários de pequenas empresas como de profissionais do setor da saúde sobre como o apoio do investimento privado gera melhores resultados para as suas empresas, trabalhadores e comunidades.

Para dar apenas um exemplo: fundador e executivo-chefe da Otter Learning Chase Begor recentemente me disse que o investimento privado permitiu à empresa de educação infantil proporcionar aos seus funcionários melhores seguros de saúde, segurança na reforma e outros benefícios. Por sua vez, os professores da Otter Learning conseguem “realmente concentrar-se em. . . uma experiência educacional de maior qualidade para [their] estudantes”, disse ele.

Infelizmente, funcionários da administração como Khan não veem esta realidade. Os seus esforços para reimaginar a lei antitruste federal, rompendo com o padrão de “bem-estar do consumidor” – que há muito mede a conduta e o investimento com base no facto de beneficiarem os consumidores americanos – apenas irão abrandar um motor da economia.

A FTC perdeu uma série de processos judiciais de grande repercussão nos últimos meses. Anthony Sabino, professor de administração e direito na St John’s University, diz: “Ela está tentando mudar a legislação antitruste de um século da noite para o dia, e isso não é necessariamente sensato”.

A FTC anunciou recentemente propostas amplamente criticadas para diretrizes de fusões e requisitos de apresentação de notificações pré-fusões. Estas medidas tentam restringir o fluxo de capital empresarial para os EUA em detrimento da economia e sem um objectivo claro em mente. Especialistas como Lawrence Summers, antigo secretário do Tesouro dos EUA e diretor do Conselho Económico Nacional durante a administração Obama, observaram que a abordagem proposta “parece quase uma guerra aos negócios”. É um risco que representa “um risco substancial” para os consumidores e para os mercados saudáveis.

Outros economistas também concordam que as orientações propostas para as fusões assentam em jurisprudência ultrapassada e renunciam a princípios económicos bem estabelecidos. Um antigo conselheiro económico de Barack Obama e um antigo funcionário antitrust do Departamento de Justiça disse: “O novo projecto de directrizes afasta-se nitidamente das iterações anteriores, ao elevar a interpretação da jurisprudência por parte dos reguladores em detrimento dos princípios económicos amplamente aceites. As diretrizes . . . não deveria se tornar um documento jurídico discutível ou, pior, um futebol político.”

O capital privado apoia diretamente os empregos de 12 milhões de trabalhadores e investiu em mais de 44.000 empresas americanas desde 2017. Mais de 34 milhões de funcionários públicos dependem do capital privado para apoiar as suas reformas e, como parte de uma carteira de investimentos diversificada, do capital privado de forma consistente entrega os retornos mais elevados de qualquer classe de activos para pensões públicas.

A nossa frágil economia não pode permitir-se o que é, na verdade, uma tomada de poder governamental que bloqueia o acesso crítico ao capital. O que os críticos do capital privado não compreendem é que dificultar o investimento das indústrias apenas tornará mais difícil para as pequenas empresas americanas, a força vital da economia, crescer, escalar, inovar e contratar novos trabalhadores.

As regras, leis e regulamentos existentes já proporcionam salvaguardas importantes para a indústria de private equity. A imposição de teorias antitrust infundadas só prejudicará empresas, trabalhadores e reformados em todo o país. Em vez de ameaçar os próprios investimentos que ajudam os mercados competitivos a prosperar, deveríamos encorajar mais parcerias que beneficiam consumidores, trabalhadores, empresários, reformados, médicos e enfermeiros.

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